Laut einer Studie der Strategieberatung The Boston Consulting Group (BCG) hat die Finanzkrise in der Asset-Management-Branche deutliche Spuren hinterlassen: Demnach fiel der Wert der weltweit verwalteten Vermögenswerte im Jahr 2008 um 18 Prozent auf 48,6 Billionen US-Dollar. Auch wenn sich durch eine derzeit positive Kapitalmarktentwicklung die Lage wieder etwas entspannt hat, stehen Asset-Manager weiterhin vor großen Herausforderungen. Geldmarktfonds, Spareinlagen und börsengehandelte Indexfonds (Exchange-Traded Funds, ETFs) zählen bisher zu den Gewinnern der Krise, da Anleger ihre Vermögenswerte in vermeintlich sicherere Anlageklassen oder Investmentprodukte mit deutlich geringeren Margen umgeschichtet haben.
Verwaltete Vermögen sinken in Folge der Finanzkrise
Nach sechs ergebnisstarken Jahren mit einem durchschnittlichen Wachstum von zwölf Prozent wurde die Asset-Management-Branche im vergangenen Jahr von der Finanzkrise erfasst: Der Wert aller Kapitalanlagen ("Assets under Management", AuM), die weltweit von Vermögensverwaltern in Banken, Versicherungen oder Fondsgesellschaften verwaltet werden, fiel von 59,3 Billionen US-Dollar im Jahr 2007 auf 48,6 Billionen US-Dollar Ende 2008. Mit einem Einbruch der verwalteten Kapitalanlagen um 21 Prozent auf 23,6 Billionen US-Dollar zeigten sich die Auswirkungen der Krise in Nordamerika am deutlichsten, während Europa sowie die Region Asien-Pazifik einen Verlust von jeweils 15 Prozent auf 16,4 Billionen US-Dollar bzw. auf 6,1 Billionen US-Dollar verzeichneten.
Deutschland schnitt mit einem Rückgang der AuM um 8,7 Prozent vergleichsweise gut ab – bedingt durch eine hohe Anzahl an institutionellen Assets, die relativ stabil blieben. 2008 verwalteten Fondsgesellschaften in Deutschland Anlagen in Höhe von 2,2 Billionen US-Dollar. Damit liegt Deutschland im weltweiten Ranking weiterhin auf dem fünften Platz. Mit einem Anteil von 45 Prozent der weltweiten AuM (22 Billionen US-Dollar) behaupteten die USA trotz des erlittenen Einbruchs auch 2008 ihre führende Position.
Assetmanager müssen sinkende Profitabilität verkraften
Nach den Ergebnissen der BCG-Studie sanken die Erträge der globalen Anlagebranche im vergangenen Jahr um zwölf Prozent – bedingt durch einen Wertverlust der verwalteten Kapitalanlagen sowie die Umschichtung von Vermögenswerten in margenschwächere Produkte. Die Ergebnissituation könnte sich 2009 weiter verschärfen, weil viele Fondsgesellschaften 2008 noch von deutlich höheren Aktienkursen in der ersten Jahreshälfte profitierten. Während die durchschnittliche Marge Ende 2007 noch bei 38 Prozent lag, pendelte sie sich bis Ende 2008 auf 34 Prozent ein und erreichte damit den niedrigsten Wert seit fünf Jahren. Rund 80 Prozent der Vermögensverwalter verzeichneten 2008 rückläufige Ergebnisse, 30 Prozent von ihnen sogar Einbrüche um 30 Prozent oder mehr.
Krise verursacht Anpassung der Asset-Allocation
Unabhängig vom weiteren Konjunkturverlauf zeichnen sich bereits einige Branchentrends ab: So werden Geldmarktfonds, ETFs sowie Spareinlagen seit Ausbruch der Krise verstärkt nachgefragt. Daneben ist ein weiterer Rückgang von traditionellen, aktiv gemanagten Aktienfonds zu erwarten, da Anleger das Risiko-Rendite-Profil überprüfen. Der Absatz von festverzinslichen Produkten wird laut der Studie dagegen weiter zunehmen, nicht zuletzt bedingt durch den Eintritt der geburtenstarken Jahrgänge in den Ruhestand. Trotz des starken Rückgangs im Jahr 2008 werden weiterhin alternative Assetklassen nachgefragt, die zur Diversifizierung genutzt werden. Individuell zugeschnittene Anlagelösungen werden zukünftig eine wichtigere Rolle spielen.
"Neben der strategischen Überprüfung ihrer Geschäftsmodelle sollten Vermögensverwalter bereits angestoßene Maßnahmen entschlossen verfolgen, um die Krise zu ihren Gunsten zu nutzen und ihre Wettbewerbsposition auszubauen. Dazu zählen eine transparentere und bessere Beratung im Vertrieb ihrer Produkte, ein gestärktes Risikomanagement sowie Kosteneinsparungen. Für führende Anbieter bieten sich jetzt Wachstumschancen durch Akquisitionen, die noch vor 18 Monaten undenkbar waren", so die BCG-Experten.
Eine Zusammenfassung der Studienergebnisse steht auf der BCG-Website unter www.bcg.de zum kostenlosen Download zur Verfügung.
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